Oro. – Los productores más importantes y sus nuevos proyectos.

Imagen 1. Las compañías mineras utilizan grandes autovolquetes (en inglés llamados también dumper). Uno de los más grandes son fabricados por la empresa alemana Liebherr.

     Hasta el momento hemos conocido muchos aspectos sobre el mercado del oro. Sin embargo, para tener una imagen completa hay que conocer a los productores. Exactamente aquí podemos conocer los detalles de la extracción del oro, del mercado con el metal físico, los nuevos proyectos, inversiones en el sector y reservas. Las 11 empresas más grandes produjeron alrededor de 1.113,5 toneladas de oro anuales en 2010, lo que corresponde al 41,5% de la producción mundial (2.686 toneladas en 2010). Por eso es imprescindible conocer estas 10 empresas mundiales privadas y una estatal en China.

COMPAÑÍAS DE ORO MÁS GRANDES SEGÚN LA PRODUCCIÓN.

Imagen 2. Las compañías de oro más grandes del mundo según la producción en toneladas.
*       Las reservas están mencionadas en M Oz = en millones de onzas. Una onza equivale a 31,1 gramos (onza troy).
**     El coste de la producción se menciona en USD.
***   CNGGC. – China National Gold Group Corporation es la empresa estatal china y el mayor productor de oro. Según la información disponible produce el 20% de todo el oro chino y sus reservas corresponden al 30% de todas las reservas chinas. Los números mencionados en esta imagen fueron calculados según los porcentajes mencionados en dicha información disponible en internet.
Los costes de producción subieron mucho en el año 2011. En este momento hay solamente algunos disponibles. Por ejemplo, el coste de producción de Gold Fields en 2011 subió a 760 USD la onza. En el caso de Harmony Gold subió a 1009 USD onza. ©Bolsalibre

Imagen 3. Las compañías de oro más grandes del mundo según la producción en toneladas. El gigante más grande es Barrick Gold que produce alrededor del 9% de todo el oro mundial. ©Bolsalibre

COMPAÑÍAS DE ORO EN DETALLES:

BARRICK GOLD CORPORATION.

Nyse: ABX

     Se trata de la empresa más grande del mundo en cuanto a la producción de oro. La sede está en Canadá. Aparte de oro produce también plata y cobre. Tiene producción y proyectos de exploración en los siguientes países: EE.UU., Canadá, República Dominicana, Australia, Peru, Chile, Argentina, Rusia, Colombia, Pakistán, Sudáfrica, Tanzania y Papúa Nueva Guinea.

Imagen 4. La producción de Barrick Gold según la geografía.

La producción en 2010: 238 toneladas.
Las ventas en 2010: 10.924 millones de dólares.
Inversión en la exploración en 2010: 180 millones de dólares.

     Barrick Gold tiene dos proyectos importantes que comenzarán a extraer pronto. El primer proyecto es la mina de Pueblo Viejo en la República Dominicana. Desde el 2012 comenzará la producción y debería alcanzar las 625.000 – 675.000 onzas anuales (digamos 19,4 toneladas anuales). Otro proyecto importante se llama Pascua Lama, mina ubicada en Argentina que tiene grandes reservas de oro y plata. Las reservas de oro se estiman en 17,9 millones de onzas y las reservas de plata en 671 millones de onzas. Se estima que el coste de la producción by product (véase el artículo: Oro. - La producción minera y su coste.) será muy pequeño al reducir el precio de la plata. La extracción debería comenzar en 2013 y anualmente debería facilitar hasta 800.000 onzas anuales (24,8 toneladas). Así que ambos proyectos deberían aportar 44,2 toneladas anuales.

NEWMONT MINING.

Nyse: NEM

     Segunda compañía más grande en cuanto a producción anual. Al igual como Barrick Gold, sus productos son oro, plata y cobre. Se trata de una empresa estadounidense fundada en 1916. Hoy día produce en América del Norte (EE.UU. - Nevada, México), en América del Sur (Perú), en África (Ghana) y en el Pacífico (Australia, Nueva Zelanda e Indonesia).

La producción en 2010: 167 toneladas.
Las ventas en 2010: 9.540 millones de dólares.
La inversión en exploración en 2010: 218 millones de dólares.

     Newmont tiene actualmente dos proyectos grandes. El primero está en Perú y se llamaConga. El inicio de la producción se estima para el año 2015 y debería ser de 21,7 toneladas anuales. Otro proyecto se llama Akyem y está ubicado en Ghana. La producción empezará en 2014 y alcanzará las 15,4 toneladas anuales. Así que en total, Newmont Mining debería añadir unas 37 toneladas hasta el 2016.

ANGLOGOLD ASHANTI.

Nyse: AU, ASX: AGG, Euronext: ANG

     AngloGold Ashanti fue creada en 2004 a raíz de la fusión de anglogold y Ashanti Goldfields Corporation. AngloGold Ashanti Limitada es ahora una productora global de oro con operaciones en cuatro continentes. La compañía cotiza en la bolsa de valores de New York, Johannesburgo, Accra, Londres y Australia, así como en París y Bruselas. Tiene sede en Sudáfrica y aparte de oro, produce también plata y óxido de uranio.

Países donde se extrae: EE.UU., Brasil, Argentina, Guinea, Ghana, Mali, Namibia, Tanzania, Sudáfrica y Australia.
Países donde hay nuevos proyectos: Congo, Australia y Colombia.
La producción en 2010: 140 toneladas.
Las ventas de oro en 2010: 5.334 millones de dólares.
Inversión en la exploración en 2010: 198 millones de dólares.

     Anglogold Ashanti se vio afectada por el descenso de la producción en Sudáfrica. En 2006 su producción fue de 175 toneladas (un 25% mayor de lo que es hoy día). La producción en otros países africanos también bajó. Este descenso fue acompañado por el crecimiento en el coste de la producción (total cash cost). Mientras que en Argentina el coste de la producción está dentro de los números convenientes y la producción crece.

Imagen 5. Ejemplos del coste de la producción (Expected total cash cost) según países.

AngloGold Ashanti tiene varios proyectos:

República Democrática del Congo: Mongbwalu y Kibali (en Kibali la producción comenzará en 2014).
Colombia: Gramalote, La Colosa.
Australia: Tropicana (se trata del proyecto más avanzado. La producción se estima en 10,8 toneladas anuales).

     Todos los proyectos se calculan con las reservas de oro de 6,88 millones de onzas que no es mucho si lo comparamos con los proyectos de Barrick Gold o Newmont.

GOLD FIELDS.

Nyse: GFI

     Es uno de los productores más grandes de oro, su sede se encuentra en Johannesburgo, Sudáfrica. Tiene minas en Sudáfrica, Perú, Australia y Ghana. De los cuatro productores más grandes, es el que debería expandir más su producción hasta el 2015. Probablemente se adelantará y volverá a ser la tercera compañía más grande de oro, aunque también se vio afectado su incremento de los costes de producción que ocurrieron sobre todo en África. El coste de la producción de Gold Fields subió a 760 USD por onza en 2011 del coste original de 703 USD (en 2010).

La producción en 2010: 112 toneladas.
Las ventas en 2010: 4.470 millones de dólares.
Inversión en la exploración en 2010: 79,56 millones de dólares.

     Gold Fields tiene algunos proyectos. Entre ellos deberíamos mencionar: Yafolila enMali, Arctic Platinum en Finlandia, un proyecto en Filipinas y Chucapaca en Perú. Aparte de estos proyectos, comenzó con las exploraciones en Canadá y en Chile. Se estima que en 2015, la producción anual de Gold Fields debería subir a 5 millones de onzas anuales que corresponderían a 155,5 toneladas.

NEWCREST MINING.

ASX: NCM

     Es una compañía australiana con sede en Melbourne. Es la quinta en cuanto a producción anual, sin embargo tiene grandes reservas: 80 millones de onzas (tercera en el mundo). Se trata de una compañía dinámica que crece rápidamente. Extrae sobre todo en Australia, Costa de Marfil, Papúa Nueva Guinea e Indonesia.

La producción en 2010: 84 toneladas.
Las ventas en 2010: 4.389 millones de dólares.
Inversión en la exploración en 2010: 134,82 millones de dólares.

Imagen 6. La parte de la inversión en la exploración según países. PNG = Papúa Nueva Guinea.

     Entre los proyectos deberíamos mencionar Wafi-Golpu en Papúa Nueva Guinea, en donde Newcrest tiene el 50% (la otra mitad es de Harmony Gold). El comienzo de la producción debería caer al 2017 y anualmente se debería extraer 700.000 onzas de oro, es decir, 21,7 toneladas. Otro de los proyectos está ubicado en Fiji y se llama Namosi. Es un proyecto “pequeño” y debería facilitar 50.000 onzas anuales (1,55 toneladas). Aparte se planean expansiones de las minas actuales.
     Newcrest Mining debería aumentar su producción un 50% hasta el 2016 y alcanzar los 4 millones de onzas anuales (124 toneladas anuales).

Imagen 7. El desarollo de la producción de Newcrest Mining.

KINROSS GOLD.

Nyse: KGC

     Es una compañía canadiense muy interesante en cuanto a su futuro. Fue fundada en 1.993 y su sede está en Toronto. Actualmente opera en EE.UU., Rusia, Brasil, Chile, Ecuador, Mauritania, Ghana y Canadá.

La producción en 2010: 78,5 toneladas.
Las ventas en 2010: 3.010 millones de dólares.
Reservas de oro: 62,4 millones de onzas.

     La compañía Kinross Gold tiene dos grandes proyectos que deberían añadir 1,8 millones de onzas anuales a su producción actual. El primero y más importante está en Mauritania y se trata de la mina Tasiast. Tasiast es una mina superficial (open pit) a 300 kilómetros al Norte de la capital Nouakchott y 162 kilómetros al Sudeste de Nouadhibou (frontera con Marruecos).

Imagen 8. Localización de la mina Tasiast. Foto de Wikipedia.

     La producción en Tasiast comenzó en 2008. Kinross Gold planea una expansión que se debería completar en 2014 y así aumentar la producción a 1,5 millones de onzas anuales (46,6 toneladas). Tasiast fue uno de los descubrimientos más grandes de oro y pronto se convertirá en una de las cinco minas de oro más grandes del mundo. De todas formas, hace poco salieron noticias sobre los problemas con la financiación por parte de Kinross cuyas acciones cayeron un 20% al publicarse la noticia. Sin embargo, Kinross afirmó que continuará con el desarollo de la mina y cumplirá sus metas.

     Otro proyecto también importante es Lobo Marte ubicado en Chile. La producción debería comenzar en 2014 y el rendimiento de la mina se estima en 350.000 onzas anuales (10,8 toneladas).

     Kinross planea aumentar su extracción gracias a estos dos proyectos a 4,5 millones de onzas (140 toneladas) hasta 2015. Esto representa un crecimiento increíble de más del 70% en la producción.

GOLDCORP.

Nyse: GG

     Es una de las compañías canadienses más importantes de oro. Se jacta de que tiene el coste de producción más bajo – 274 USD. Sin embargo hay que decir que se trata del coste de la producción by-product. Este coste es menor que el coste total. Goldcorp menciona este precio por qué le da buena imagen (el oro se consigue por un precio barato y lo vende por un precio caro). Y exactamente esto les gusta a los inversores. ¿Qué es un precio by-product? Las piedras extraídas que contienen oro, contienen también otros metales. Cuando el productor separa y vende estos otros metales (plata, cinc...) también recibe un beneficio. El valor de estos otros metales se descuenta del coste de la producción y se recibe el coste by-product. En la imagen 2 se menciona el coste total: 443 USD la onza. Se trata del precio que hay que pagar por la extracción de una onza de oro. Sin embargo, Goldcorp es interesante que luego pueda vender gran cantidad de la plata que le da mucho beneficio a la compañía. Goldcorp es uno de los producentes más importantes de plata al igual como Kinross Gold.

La producción en 2010: 78 toneladas.
Las ventas en 2010: 3.799 millones de dólares.
Inversión en la exploración en 2010: 51,8 millones de dólares.

     Goldcorp produce en EE.UU., Canadá, América Central y Sudamérica. Actualmente tiene 3 minas en construcción. En Canadá tiene Cochenour cuya producción se estima en 250.000 onzas anuales (7,8 toneladas) y Eleonore con la estimación de 600.000 onzas anuales (18,6 toneladas). En Guatemala tiene la mina Pueblo Viejo que debería comenzar con la producción este año. Debería facilitar 430.000 onzas anuales (13,3 toneladas). Según los proyectos podemos ver que también Goldcorp es una compañía muy interesante. Hasta el 2015, su producción debería alcanzar 4 millones de onzas anuales (124,4 toneladas).

POLYUS GOLD.

LSE: PLZL

     Es la última compañía sobre la que hablaremos más detalladamente. Aunque produce menos que Freeport McMoran o Harmony Gold. Se trata de la empresa rusa que opera sobre todo en Siberia y en Kazajistán. Su producción crece de manera importante y en el futuro podemos esperar uno de los crecimientos más fuertes en el sector de las compañías mineras de oro. Polyus es la empresa rusa más grande, produce casi dos veces más que la empresa número dos Polymetal. De todas formas las reservas de Polyus Gold son siete veces más grandes (imagen 10).

Imagen 9. Productores más grandes en Rusia, en miles de onzas.

Imagen 10. Productores más grandes en Rusia según las reservas.

La producción en 2010: 43,1 toneladas.
Las ventas en 2010: 1.711 millones de dólares.
Reservas de oro: 78,2 millones de onzas.

     Polyus tiene una de las más importantes reservas de oro y construye nuevos proyectos. Entre éstos podemos nombrar Natalka y Verniskoye. Hasta 2016 planea aumentar su producción a 115 toneladas, lo que representa un crecimiento increíble del167%. Y todo eso se realizará con un coste de producción adecuado de 554 USD por onza.

     Otras dos compañías que mencionamos entre las más importantes son: Freeport McMoran y Harmony Gold, estas tienen menor importancia que las arriba mencionadas. Freeport McMoran es una empresa estadounidense que es sobre todo productora de cobre. El oro lo produce en Chile e Indonesia, tiene mayoría en la mina de oro más grande del mundo: Grasberg. Harmony Gold es una empresa sudafricana y sufrió una bajada de la producción durante el último año de 44 toneladas (2010) a 40 toneladas (2011). Es interesante por su gran coste de producción que rebasa los mil dólares la onza. Últimamente asiste a la construcción de la mina Wafi-Golpu en Indonesia junto con Newcrest Mining.

PRODUCCIÓN CHINA.

     China es el productor más importante de oro. En 2010 su producción rebasó las 340 toneladas y según las últimas noticias produjo 361 toneladas en 2011. Las reservas de todo el oro descubierto en China son de 6.327 toneladas. Es decir, si se mantuviese la producción actual, las reservas mineras durarían aún 17 años.

     La empresa más importante en cuanto al oro en China es China National Gold Group Corporation (CNGGC o también CNGC). Se trata de una compañía estatal que dispone de un 30% de todas las reservas chinas y su producción representa un 20% de toda la producción china.

     Siguiendo con países asiáticos, cabe destacar a la compañía estatal de UzbekistánNavai Mining and Metallurgical Combinat que opera en la mina Muruntau y que es la segunda mina más grande del mundo y que representa un 70% de todo el oro de Uzbekistán. La producción de la mina en 2010 fue de 1,8 millones de onzas (56 toneladas). Uzbekistán es un país muy rico en oro y sus reservas se estiman en 5.300 toneladas (casi lo mismo que tiene toda China). Aun así todavía quedan muchos lugares por descubrir, ya que hay una gran parte del país que aun no ha sido explorada.

     Creo que al leer este artículo podéis haceros una idea de que hay mucho oro en el mundo. Sí, hay mucho oro y podemos esperar que la producción mundial crezca hasta el 2015 de manera importante (sólo las compañías arriba mencionadas deberían añadir unas 300 toneladas anuales). Sin embargo hay que ver también el coste de la producción que está aumentando rápidamente, todavía no tenemos los datos de 2011, pero creo que rebasó los 700 dólares la onza. Hay grandes planes de compras de metales preciosos por algunas entidades y el oro crece en importancia. Si finalmente se implementara oro en el sistema monetario, el oro iría todavía muchísimo hacia arriba. El oro es también puerto seguro en los tiempos de las crisis de monedas. Aparte, los depósitos de oro no son infinitos. Vamos a ver que tal se comportan la oferta y demanda en los años siguientes. Seguramente podemos esperar altibajos en el precio y dependerá mucho más de la demanda que de la oferta, ya que la oferta puede ser satisfecha por los bancos que custodian las reservas gigantescas. De todas formas, en el caso de la demanda surgieron nuevas potencias asiáticas que comenzaron a integrarse en el mercado de los metales preciosos y piensan sobre la sustitución de la moneda de reserva mundial – el dólar estadounidense. También podríamos mencionar que la oferta se mantiene gracias al nivel alto del reciclaje. La producción mundial en 2010 fue de 2.686 toneladas, de esta cantidad 2.577 toneladas fueron en el mercado. La demanda total fue de 4.000 toneladas. Es decir, el oro de las minas satisfació alrededor del 60% de la demanda, mientras que el reciclaje (1.651 toneladas) satisfació el resto. Será muy interesante como se verá el mercado en 2015 o 2016.